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金融投资报李志林反弹结束还是反弹中继

发布时间:2021-10-14 20:14:48 阅读: 来源:机械密封件厂家

金融投资报:李志林:反弹结束还是反弹中继?

金融投资报:李志林:反弹结束还是反弹中继? 更新时间:2010-8-15 0:04:52 股市评论人李志林  由于本次反弹高点低于5月28日2686点、7月CPI创21个月新高、农行绿鞋机制行将结束前破发岌岌可危,银行股和石化双雄接连跳水,以及周四20天均线告破,于是,市场上关于本轮反弹已经结束的舆论日益浓烈。我则认为,中级反弹并未结束,而只是中继;逼空式的第一波虽然结束,但还会有第二波更高的反弹。

一、7月数据不改全年经济理想状态。许多人从7月份经济数据中解读出两大利空,一是CPI3.3%,可能导致加息;二是PMI连续三个月下滑,意味着今年经济增长一季度比一季度差。其实,7-8月CPI走高,有去年同期基数低的翘尾因素,还有阶段性的食品涨价因素,但国家发改委价格司司长和统计局发言人都已明言,全年平均CPI控制在3%以下,达2.9%左右是有把握的。再加上美国、日本宣布继续推持低利率政策,以及政治局会议把全力保增长、稳定政策作为下半年主基调,因此加息的担忧纯属多余。应相信政府有能力将今年经济增长率保持在10%左右,将过热状态回归到稳定状态,这是积极的、正面的举措。应该看到,这种GDP10%、CPI3%的增长态势,是中国过去30年以来的最理想的高增长、低通胀发展模式,是科学发展观的成功体现。经济学家和分析师们实在没有必要像2009年初那样,一味主观臆想推测悲观的数据而杞人忧天。既如此,股市必像2009年上半年那样,对下半年经济的理性预期作出提前反应。

二、货币政策有望向宽松方向适度微调。7月份M217.6%,是19个月的低值;M122.9%,是13个月的低值;M1和M2的剪刀差5.3%,也是今年以来单月的最低值;企业存款大幅下降,仅增1845亿;居民存款仅增1609亿,均为2007年10月以来的新底。由此可以推断,未来几月央行所谓的货币政策将作适时微调,是向宽松方向微调;所谓的下半年将动用存款准备金率工具,不是市场恐惧的进一步提高,而是在今年三次上调后转为下降。再看贷款,上半年同比下降了37%,而下半年则可同比增加29%,贷款环境也略显宽松。这也支持着中级反弹的继续展开。

三、超大盘股农行遭市场用脚投票,将使国际板望而生畏。以2.68元低发行价、足足超过银行利率一倍分红率的农行,都被市场所抛弃,足见市场对大盘股的成长性不予认同,市场实在是缺乏能承受超大盘股扩容的资金,高速增长的全流通比例,令大盘股的估值只能越来越低,甚至低于香港、美国股市。在这种情况下,有关方面试图推出国际板、让境外大盘股来大量融资,必遭到市场抵制。而超低价发行亦非所愿,这样,国际板只能是镜中月,水中天。农行的破发,可说是市场对超大盘股的抗拒,是不堪承受之重的呐喊,是对A股存量资金不致外流的保护,无疑是一大利好。

四、双头之说不能成立。不少人以本次反弹2681点比上轮反弹2686点低5点为由,武断地作出了双头形成、反弹夭折、2319点必破的结论。殊不知,双头通常是指较短时期内形成的M头,且第二个头比第一个头低,是快速下跌后的反抽。而现在人们看到的双头,从5月28日--8月3日,间隔两个多月,期间还挖了坑,并已填平;前后两头的主力、市场热点和指数的含义早已变得面目全非。与其说是双头,不如说是头肩底更合适。更何况,即便所谓的双头,也单单就上证综指而言,而在代表了沪深80%中小盘股的中小板综指、创业板指、深综指、深成指中,根本不存在双头,而是一波比一波高,甚至早已越过了半年或年线。仅拿一个走势最落后、内涵最窄、最受市场边缘化的上证综指,就对大盘说事、下结论,指导自己的决策和行为,并咨询给大众,实在是以偏概全,不负责任。

五、第一波调整已近尾声。从2319--2681点逼空式上涨波结束后,大盘没有选择大幅调整,而只是以小波段式回踩,这本身已说明了本轮行情的性质。目前,调整已临近尾声,至2530--2550点足矣。理由是:大盘始终受到五周均线、60天线和30天线的支撑;成交量没有大幅萎缩,且跌时缩量,涨时放量,表明筹码锁定性好,主动性买盘还相当踊跃;过高的KDJ和RSI指标快速回落,至下周初即可进入底部区域;三大银行股、石化双雄已将近回到2319点起始位置,各项技术指标都率先见底;众多的中小盘高科技股不惧上证综指百点下挫,反而逆势上扬;周五大盘一举收复20天线;农行发行价上的抛盘已消化大部,下周的破发,可能就是本轮调整的最后一跌,以及第二波反弹的契机。通常第一波是全面上涨,而第二波则是结构性上涨。由于踏空资金在第一波上升中看清了大势,故在调整中精心选择了重点对象,并敢满仓持有。因而,第二波反弹中个股行情将更火爆,力度更大;在第一波踏空或半踏空的机构在第二波中所获取的盈利,通常都大大超过第一波用部分资金抄2300--2400点底部而后获利了结者,足以用个股行情弥补前面的几百点指数。所以第一波的胜利者切不可错漏了第二波。

六、第二波反弹的动力何在?很多人认为,再续反弹缺乏具体的、可操作性的理由。其实不然。一是9月份国务院有望发布《新兴产业发展规划》,政府并配套投资5万亿,比2008年底政府拯救金融危机时的4万亿还要多。这势必进一步明确中级反弹的主流热点,对中小板、创业板和主板中的高科技股产生极大的推动。二是中央国资委和地方国资委推动的购并重组。年底央企将由125家整合为80--100家,央企的整合模式为:强强联合、以强并弱、重要行业加速从商业链整合。如今大限将临,每天个股异动连连。再加上上海今年30%的国有资产将注入上市公司,各地的重组案例也目不接暇,相关个股动辄涨停或停牌重组。这些信号表明,今年是中国股市20年来最大规模、最大力度的一次购并重组潮,将给股市注入接连不断的外延式成长性推动和乌鸦变凤凰般的神话,这可是罕见的利好。三是机构的吃饭行情还刚开始。打开K线图,V字型的左边,即5月上旬至6月下旬,大盘在2600--2500点搭了一个半月的平台,这是社保基金和保险资金公开建仓的位置,也是公募基金将仓位减至70%的时段。2500点破位后的V字型坑,是社保基金:保险资金火线增仓的位置。而在V型的右边,即8月初2600点左右,公募基金翻多后迅速增仓,仓位又到了80%以上。V字型右边在连续放量,又未现长阴杀跌,而是温和地小幅调整,这表明,新老主力都不愿在此一线出局,还想做第二波。这也许是大机构今年难得的吃饭行情,岂容白白错过。如果第四季度突然降低存款准备金率,或房价开始下跌,不排除银行股、地产股联袂带动指数出现报复性反弹。当然那是后话。

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