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基金看市下跌将为2011年带来大机会

发布时间:2021-10-14 19:58:35 阅读: 来源:机械密封件厂家

基金看市:下跌将为2011年带来大机会

基金看市:下跌将为2011年带来大机会 更新时间:2011-1-30 10:06:35   泰信基金:下跌带来大机会  对2011年的市场而言,下跌才能带来大的投资机会。泰信蓝筹精选基金经理柳菁预计,2011年资本市场总体将保持震荡格局。她在接受记者专访时表示,在震荡市中,根据行业估值进行的波段操作、适时兑现收益将是重要的投资方法。  记者:近期市场整体表现偏弱,您认为这一态势会持续到何时?您对全年的行情走势如何判断?  柳菁:通货膨胀问题已经成为影响2011年实体经济和资本市场走向的关键性问题。目前经济处于一个在复苏初期增长刚刚提速,就面临高通胀困扰的时期,这在历史上前所未有。我们预计,2011年一季度我国经济可能在节能减排压力减轻、出口仍能维持较快增长等因素的带动下,环比表现强劲,那么通胀预期和房价上涨预期可能进一步抬头。这意味着随之而来的可能将是一轮更严厉的调控。对未来可能遭遇更严峻通胀环境和更严厉调控措施的担忧,将使股市相对弱势。如果2011年初的经济表现不佳,那么对经济前景的担忧可能升温,至少在这种迹象出现的最初阶段,对股市是不利的。总体来讲,我们对2011年上半年的市场并不乐观。  预计本轮通货膨胀趋势可能延续到2011年中期,2011年信贷增速和M2增速都会低于16%,全年的流动性整体不利于资本市场。而上市公司盈利将继续增长,但总体的增长幅度将低于2010年。在企业盈利和流动性均无亮点的情景下,预计全年资本市场保持震荡格局。  记者:在这种格局下,市场是否还有机会?如果有机会,您认为机会主要在哪里?  柳菁:根据我们对宏观形势的判断,2011年指数将继续箱体震荡。回顾2010年,指数也是在一个大的箱体运行,泰信蓝筹精选基金最终还是取得了21.24%的正收益,因此我们对市场并不会盲目悲观。对2011年的市场而言,下跌才能带来大的投资机会。举个简单的例子,近日很多资金在减仓消费类股票,对于流动性较差的消费品行业,我们认为下跌带来的合理估值就是很好的买入时机。  记者:近期您对仓位和组合作了哪些调整?接下来将如何操作?  柳菁:出于对上半年市场的不乐观,我们的仓位将坚持谨慎原则。根据宏观和市场形势,新年的第一周,泰信蓝筹精选基金大幅降低了股票资产的仓位。在市场持续调整过程中,我们将根据对行业个股估值水平及未来业绩预期的判断,适时运用手中充足的现金,对下跌过程中重新具有投资价值的行业和个股进行投资。此外,我们在2010年就提出了与止损相对应的止盈的投资理念,不盲目看空,也不盲目看多,根据估值适时兑现收益也是我们在震荡市中重要的投资原则。  记者:2010年四季报中您对地产是零配,金融是低配,您如何预期周期类行业在2011年的表现?  柳菁:我们在2010年对地产、煤炭等周期类行业的个股进行了适度的波段操作。2010年底出于对紧缩预期的担忧,降低了地产和金融板块的配置。投资也是一个不断反思和调整的过程,实际上在目前的宏观形势下,地产股将成为我们2011年重点关注的板块之一。在行业估值水平受到调控预期影响而被相对低估的前提下,我们对房地产行业的配置将会逐步增加。此外,在通胀初期,资源类个股也会受益,我们会充分考虑国内外经济形势、美元走势和各行业的基本面以及估值情况,进行周期类股票的波段操作。  记者:在2011年的个股选择上,您有什么样的思路?  柳菁:2011年我们挖掘个股的重点将放在高铁、节能环保、LED、信息产业和生物制品等确定增长的行业。最近在做一个投资课题,通俗地讲就是寻找乌鸡变凤凰的公司,这些公司原本身处传统行业,但正在逐步转型,其所拓展的新兴业务能带来新的盈利增长点,我们会把视线更多地投向这类公司,以分享它们在转型过程中脱胎换骨的变化。  长信基金:市场大幅反弹尚需时日  伴随国家调控政策频繁出台,最近市场震荡不止。对此,长信基金认为,对于市场重新乐观的决定性因素,要从经济、通胀、流动性和估值几个方面来考虑,市场重新发生大的反弹行情尚需时日。如果估值能够跌到一个很有吸引力的位置,也可以提供阶段性做多的机会。因为参与超跌反弹需要足够的安全边际保护,然而目前市场显然还不具备足够的安全边际,市场重新乐观可能尚需时日。  大成基金:滞胀忧虑升温  大成基金认为,市场对滞胀的预期升温,引发大量恐慌盘。经过一轮恐慌性下跌,市场的估值已经具有很强的吸引力了。但由于预期资金收紧的担忧,市场未来可能仍选择暂时的观望。大成基金指出,市场普遍担心在社会总体流动性收紧的大背景下,实体经济和资本市场的流动性都不容乐观,进而导致企业盈利受损,银行坏账增加。目前距离春节越来越近,过节期间欧美股市以及大宗原材料价格的波动可能对中国经济和A股产生负面影响。当前市场对因为石油价格引发的输入性通胀逐渐开始表示担忧。  国泰基金:大盘将持续震荡  受紧缩预期的影响,A股市场震荡走低。近期,货币市场利率再次大幅飙升,部分城市首套房贷优惠取消,上缴准备金、停贷风险、银监会新规挤占了银行表内信贷额度,这些都将进一步紧缩市场的资金面,我们认为近期流动性紧缩的预期还会存在。因此,预计近期仍会继续担忧紧缩的政策,股市将持续震荡。  海富通基金:2011年会是平衡市  平衡木是一项难度颇高的体操项目,需要有高超的平衡技巧以及身体控制。海富通认为,乐观观点是上半年通胀率将达到高点,下半年形势趋于良好。悲观情绪则认为无法预计通胀压力的持续期。未来CPI可能在今年四、五月份达到高点。上半年由于通胀的因素市场压力较大,而下半年经济将稳步上升。目前看来,近期股市不会有剧烈的波动,全年将以平衡市为主,未来市场整体走势将趋于均衡。  华安基金:短期通胀压力仍比较大  2010年4季度GDP同比增长9.8%,高于3季度的9.6%,也高于此前市场预期的9.2%,4季度GDP增长强劲。全年GDP增速达到10.3%,经济仍然保持高位增长,也给国内紧缩政策提供了较强的基本面支撑。与此同时,2010年12月CPI同比上涨4.6%,全年上涨3.3%,超出年初3%的目标。2010年12月份CPI 超预期主要来自于非食品价格的上涨,非食品价格同比涨幅创年内最高。华安基金认为,CPI非食品价格上涨主要受到PPI上涨的推动,因为CPI 非食品的上涨以居住价格为主,而居住价格中主要以建筑建材和能源价格为主,直接受到以能源钢铁价格为主的PPI上涨推动,短期通胀压力仍然比较大。  诺安基金:价值型投资将回归  成长型投资领衔2010年A股市场,有宏观经济和流动性的背景支持。2010年度中国经济大力倡导转型,消费与新兴产业代表中国经济转型的两大方向。消费与新兴产业都是成长型行业,以中小盘股票居多。2010年国内仍然是流动性充沛,得以支持中小盘股票的高估值。  2011年A股市场则是另一番景象,中小盘股票估值重心开始下移,逐渐释放高估值风险。成长型投资逐渐退潮。取而代之的是,价值型投资悄然回归。低估值的大盘蓝筹股,以银行、地产和钢铁等三大权重板块为代表,逐渐成为2011年A股市场关注的焦点。价值型投资在2007年A股市场达到了顶峰,沉寂了三年以后,2011年开始逐渐回归A股市场,这与2011年度的中国经济与流动性环境有关。  2011年度中国经济仍在转型途中,但是关键词改为反通胀。央行的首要任务是收紧货币政策,回收流动性。在此背景之下,A股市场的估值重心不断下移,中小盘股票首当其冲。尽管A股市场估值重心逐渐下移,但大盘蓝筹股凭借低估值和较高的现金分红收益率,成为相对安全的港湾。因此2011年A股市场回归价值型投资,是顺理成章的事情。

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